名字叫債券。美國(guó)國(guó)債。迄今為止，唯一能夠阻止唐納德?特朗普(Donald Trump)——或者至少讓他三思——的力量是美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)。共和黨人形同躺平；民主黨人陷入混亂；首席執(zhí)行官們紛紛明哲保身；而美國(guó)的外國(guó)伙伴小心翼翼地躲避特朗普，生怕踩到地雷。一些法官朝著特朗普啟動(dòng)的機(jī)器撒沙子，但他們未能扭轉(zhuǎn)他的大方向。除了俄羅斯的弗拉基米爾?普京(Vladimir Putin)，特朗普最怕的是資金價(jià)格上漲。

但他的擔(dān)心是陣發(fā)性的。美國(guó)國(guó)債價(jià)格已兩次在美元走低時(shí)大幅下跌。外國(guó)投資者想要得到更高的收益率來(lái)彌補(bǔ)持有美國(guó)債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。由于較低的債券價(jià)格意味著較高的收益率，美元和美國(guó)國(guó)債價(jià)格通常走勢(shì)相反。第一次“陣發(fā)”是在4月，結(jié)果特朗普宣布在90天里暫停全球關(guān)稅戰(zhàn)。債券價(jià)格隨后恢復(fù)正常。第二次“陣發(fā)”是在上周特朗普重啟對(duì)歐盟的經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)爭(zhēng)、揚(yáng)言要征收50%的關(guān)稅之后。他還威脅要對(duì)蘋(píng)果(Apple)的iPhone征收25%的關(guān)稅。美國(guó)債券市場(chǎng)出現(xiàn)恐慌，加上歐盟委員會(huì)(European Commission)主席烏爾蘇拉?馮德萊恩(Ursula von der Leyen)打來(lái)“非常客氣的電話”，促使特朗普再次宣布暫停。

特朗普絕不是美國(guó)公共債務(wù)不斷攀升的唯一責(zé)任人；美國(guó)公共債務(wù)目前相當(dāng)于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的123%，為二戰(zhàn)以來(lái)第二高水平。當(dāng)年比爾?克林頓(Bill Clinton)平衡預(yù)算后，歷屆美國(guó)行政當(dāng)局都在擴(kuò)大赤字。除了試圖與共和黨人達(dá)成“大妥協(xié)”的巴拉克?奧巴馬(Barack Obama)之外，其他歷屆總統(tǒng)都對(duì)美國(guó)不斷惡化的財(cái)政狀況視若不見(jiàn)。最糟糕的是喬治?W?布什（George W Bush，小布什）和特朗普，兩人都出臺(tái)了沒(méi)有資金著落的大手筆減稅措施。緊隨其后的是喬?拜登(Joe Biden)，他基本上沒(méi)有設(shè)法通過(guò)增稅來(lái)為更高的支出買(mǎi)單。