牛市來了嗎？牛市走了么？對(duì)于中國股市的投資者而言，十一前后股市波動(dòng)，大概可以用冰火兩重天來形容。有人解了多年的套，也有人在買套中。錢怎么突然多了，錢是怎么印出來的，央行在其中扮演了什么角色？

回顧這輪市場的輪動(dòng)，央行9月末表態(tài)設(shè)立兩項(xiàng)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具至關(guān)重要。第一項(xiàng)是創(chuàng)設(shè)證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利，支持符合條件的證券、基金、保險(xiǎn)公司，通過資產(chǎn)質(zhì)押，從中央銀行獲取流動(dòng)性；第二項(xiàng)是創(chuàng)設(shè)股票回購增持專項(xiàng)再貸款，引導(dǎo)銀行向上市公司和主要股東提供貸款，支持回購和增持股票。

比起整頓資本市場打擊金融羞恥等作態(tài)，這個(gè)表態(tài)可以說實(shí)打?qū)嵔o利好，初衷自然是支持市場發(fā)展，也確實(shí)提振了投資者信心。不過，市場也存在過分解讀，尤其被不少自媒體誤讀為央行印鈔下場，可以說誤導(dǎo)了一部分投資者。正如中國銀行間市場交易商協(xié)會(huì)副會(huì)長徐忠等人近期所言，央行“互換便利”沒有基礎(chǔ)貨幣投放，不存在“擴(kuò)表”，并不是所謂的“央行下場入市”。