中國房地產市場在疫情基本結束后的2023年二三月出現“小陽春”，成交回暖。然而，此后絕大多數城市房價一路下跌，成交面積也處于低谷，到目前已有一年多時間。在不少地方，房價已經回跌到2016年到2018年水平。

這些年來，市場心態發生了巨大變化。在2015年以前，中國房地產市場存在多空分歧——看多者認為房價會持續上漲，而這與城市化進程、大拆大建等有關；看空者認為房地產市場存在泡沫，遲早會下跌。2016年到2017年的大牛市（在一些城市始于2015年），對市場心理有重大影響。看空者聲音變得相當微弱，并有部分空頭轉為多頭——他們不僅轉而唱多，還著手做多，追漲買入新舊房產。

那時中國普通民眾較普遍地認為購房能（低風險地）實現財富大幅增長，其它投資渠道（包括股票、期貨、藝術品、實業投資等）都難做到。有些人甚至認為，早買套房，可以少奮斗十年。即便從2017年開始各地陸續推出限購措施，市場心理并未真正發生變化。購房熱潮從大城市向中小城市擴散，甚至底層百姓也在熱議房價。而在世界房地產史上，曾經出現過類似現象。在1871年的芝加哥，幾乎每兩個男人中的一個、每四個女人中的一個會參與土地投機（參見霍默?霍伊特：《房地產周期百年史——1830～1933年芝加哥城市發展與土地價值》）。