經過焦灼的等待，美國證監會（SEC）在2024年1月10日發布公告，批準現貨比特幣交易所交易產品（exchange traded products，ETPs），一時間幣圈人士奔走相告。有不少人認為這對于比特幣及更廣泛的數字貨幣資產來說，是一個“里程碑時刻”，并且把比特幣現貨ETP獲批上市，解讀為“比特幣被承認為與股票一樣，可以在交易所中進行投資交易的金融品種，無論是個人資金還是機構資金，都可以通過ETF這一間接的方式，更方便地進入加密數字貨幣投資領域”。并基于這一邏輯認為更多機構資金和普通投資者資金的參與，能夠更有利于比特幣價格的發現，能夠起到平抑價格短期大幅起落的作用。

然而，筆者卻有截然不同的判斷。從多位諾貝爾經濟學獎獲得者，讓?梯若，托馬斯?薩金特，羅伯特?席勒等，到巴菲特和芒格等投資大師，以及歐洲央行行長拉加德，美國財政部長耶倫，都對比特幣持負面意見，認為比特幣等加密貨幣是沒有任何基本價值的投機泡沫，是洗錢等非法交易的沃土；美國證監會2023年3月發文提示投資者關注比特幣及其他加密資產的投機屬性和巨大風險（myriad risks）；美國FDIC（商業銀行監管機構）2023年2月發文提示商業銀行需要注意與加密貨幣相關的流動性風險。而2023年銀門銀行和簽名銀行這兩個加密貨幣銀行，以及硅谷銀行的倒閉都與加密貨幣的風險密切相關。

筆者在不久前曾發文，分析了比特幣等加密貨幣一旦脫離了其基于區塊鏈技術的應用場景，而變成在金融市場交易的商品后，就成為了沒有任何基本價值的投機泡沫，即博大小的賭博游戲。基于比特幣這種投機泡沫本質，參與交易者越多其風險就越大，暴漲暴跌的幅度會隨著參與者的增加而增加，而不是象有些人認為的，引入機構投資者能夠平抑比特幣價格的大起大落。