【編者按】2025年12月1日，香港數字資產公司HashKey Holdings Limited通過港交所主板上市聆訊，正式進入港股IPO倒計時。在港股有望出現首家上市的持牌加密資產企業之際，撰稿人洪凡撰文分析合規數字資產交易所的未來發展路徑。
隨著HashKey進入IPO倒計時，加密行業的一條老問題再次浮現：在監管體系日益成型的背景下，一個以“原生合規”為核心定位的交易平臺，是否能夠在行業中建立可持續的商業模式？
這一問題的背后，是加密行業正在經歷的一次結構性轉折。
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