本文作者是橡樹資本管理公司(Oaktree Capital Management)聯(lián)合創(chuàng)始人及聯(lián)席董事長(zhǎng)，著有《周期》(Mastering the Market Cycle: Getting the Odds on Your Side)一書。

大多數(shù)人希望看到低利率。但低利率改變投資者的行為，扭曲投資者的行為，可能產(chǎn)生嚴(yán)重后果。正如金融歷史學(xué)家愛德華?錢塞勒(Edward Chancellor)的優(yōu)秀著作《時(shí)間的代價(jià)：利息的真實(shí)故事》(The Price of Time: The Real Story of Interest)所闡明的那樣，所謂的“寬松貨幣”有許多負(fù)面影響。

寬松貨幣至少在短期內(nèi)會(huì)保持經(jīng)濟(jì)的高增長(zhǎng)。但低利率可能會(huì)使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過快，導(dǎo)致通脹上升，并增加不得不提高利率以應(yīng)對(duì)通脹的可能性，從而抑制進(jìn)一步的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。利率的波動(dòng)會(huì)使經(jīng)濟(jì)在通脹和衰退之間搖擺不定。沒有人想要這樣。