當前西方發達國家的經濟正處于一個高通脹的階段，它會給世界經濟帶來什么后果？我認為可以從兩個角度來進行分析。第一美國等西方國家的高通脹，本身會對其他國家帶來什么后果？第二個維度是美國為代表的西方國家，它們應對高通脹所采取的措施，會對世界經濟帶來什么后果？顯然，由于它們貨幣所處的地位，第二個維度的結果可能更重要。

首先，我們對美國等發達國家高通脹的情況簡單描述一下。美國六月份的CPI高達9.06%，達到了歷史高位，雖然后面幾個月略有下降，但仍處于高位。歐洲整體也在歷史高位，10月和11月CPI同比突破10%。這種高通脹形成的原因是什么？主要是由于美國采取了較長時間的非常規貨幣政策，再加上供給方面的沖擊。過去好幾年美國一直采取QE，利率非常低，流動性充裕，一直到2021年通貨膨脹開始起來。其原因在于企業、居民所擁有流動性很多，由于疫情沒法投資和消費。另外，政府由于紓困計劃，給居民直接發了很多的錢。在供給方面，疫情導致的不能復工、供給短缺，造成了通貨膨脹逐步上升。這是內部供給沖擊。美聯儲對此沒有及時采取必要的措施，乃至一直到今年，由于俄烏戰爭使得原材料、食品價格、油價等各類大宗商品的價格上升，這是外部供給沖擊。二個因素迭加造成了當前美國和西方的高通脹狀態。

顯然，這種高通脹導致其出口商品價格上漲，使得世界其他國家各種商品的價格也出現上漲，尤其是對非大宗商品出口國的發展中國家負面的影響非常大。更為重要的是，美國當前應對通貨膨脹所采取的緊縮措施會帶來一系列復雜的后果。12月14日美聯儲宣布將聯邦基金利率目標區間上調50個基點，達到4.25至4.5之間，這是美聯儲今年第七次加息。加息后的利率為15年來最高。雖然此次加息50個基點，相比前幾的75個基點，加息幅度有所減少，但是緊縮政策總體趨勢仍是明確的。同樣，歐洲中央銀行也剛宣布加息50個基點。連長期堅持量寬政策的日本央行，最近也突然宣布修改收益率曲線控制（YCC）計劃，將10年期國債收益率目標從正負0.25%上調至正負0.5%左右。盡管日央行行長黑田東彥否認這是加息，但市場市場普遍將其解讀為“變相加息”。