過去幾十年里，全球化和通脹減緩齊頭并進(jìn)。隨著跨國公司的經(jīng)營范圍遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出個(gè)別國家的疆界，它們能夠利用技術(shù)、外包和規(guī)模經(jīng)濟(jì)來壓低價(jià)格。廉價(jià)勞動(dòng)力、廉價(jià)資本和廉價(jià)大宗商品使價(jià)格持續(xù)處于低位。

現(xiàn)在，烏克蘭戰(zhàn)爭終結(jié)了廉價(jià)俄羅斯天然氣的供應(yīng)。以碳中和為目標(biāo)的全球努力，最終將對(duì)化石燃料的使用加征一項(xiàng)永久的稅。美國與中國脫鉤意味著“高效率”（又名廉價(jià)）而脆弱的供應(yīng)鏈走到終點(diǎn)。量化寬松的結(jié)束和美聯(lián)儲(chǔ)(Federal Reserve)加息正給寬松貨幣時(shí)代畫上句號(hào)。

這種新現(xiàn)實(shí)的某些方面是可喜的。指望威權(quán)政府保障關(guān)鍵供應(yīng)從來都不是一個(gè)好主意。期望政治經(jīng)濟(jì)截然不同的各國遵守一套單一的貿(mào)易制度是幼稚的。