關(guān)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的討論常常集中在疫情還要持續(xù)多久，但這恰恰是政策制定者無法控制的事情。疫情防控始終是第一位的。在封控仍然是主要的清零手段時(shí)，沒有多少經(jīng)濟(jì)政策可以發(fā)揮作用。一旦找到了有效的防疫手段，經(jīng)濟(jì)將會(huì)大概率回歸到之前的增長(zhǎng)軌道。封城對(duì)產(chǎn)出造成了某些永久的損失、打擊了市場(chǎng)信心，但它沒有改變經(jīng)濟(jì)基本面。但是疫情封控也讓我們看到，中國(guó)經(jīng)濟(jì)可以承受相當(dāng)大的下行壓力。

2022是2020的重演嗎？

2022年的上海和2020年的武漢確有相似之處：二者都封城兩個(gè)多月，都是制造業(yè)中心，都對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了巨大沖擊。然而，復(fù)蘇路徑將會(huì)截然不同。2020年有強(qiáng)勁的房地產(chǎn)市場(chǎng)和出口，帶來了非凡的工業(yè)擴(kuò)張。股市也水漲船高。2022年則正相反：由于2021年的“三條紅線”，房地產(chǎn)市場(chǎng)變得疲軟；監(jiān)管收緊導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)萎縮；盡管出口絕對(duì)值仍處歷史高位，但增速放緩。