俄羅斯入侵烏克蘭引發了如此大的震驚，以至于西方現在的制裁力度之大在一周前還是不可想象的。不僅數家俄羅斯銀行被禁止使用環球銀行金融電訊協會(Swift)通訊網絡，歐盟、美國和英國還對俄羅斯央行實施了制裁，大幅減少了其可動用的外匯儲備。這些舉措不會阻止弗拉基米爾?普京(Vladimir Putin)的戰爭繼續進行。但它們將給俄羅斯經濟帶來巨大壓力，并逐漸擠壓克里姆林宮發動戰爭的能力。

自2014年俄羅斯入侵烏克蘭以來，莫斯科方面一直在尋求保護其金融體系，預防美國切斷其與國際市場的聯系這種可能情況。俄羅斯央行積累了6300億美元外匯儲備，并調整其構成，減少美元，而加大歐元、人民幣和黃金的比重。莫斯科方面似乎認為，一個依賴俄羅斯天然氣的分裂的歐洲不會跟著美國走。但是現在俄羅斯大約一半的外匯儲備被凍結了。

再加上更廣泛的金融制裁，影響已經相當大。盡管俄羅斯央行將利率提高了一倍，至20%，但盧布的跌幅已經超過了1998年俄羅斯債務違約期間的水平。目前沒有發生銀行擠兌，但一直有許多俄羅斯人在排隊提取現金。盡管西方并不尋求直接針對俄羅斯人民，但這一攬子制裁措施將擠壓俄羅斯人民的生活水平，可能會削弱民眾對普京的支持——普京是在上世紀90年代的混亂之后憑借為俄羅斯社會帶來穩定的承諾上臺的。