美國的通貨膨脹鷹派總愛喊“狼來了”。他們在2008年金融危機后一直預言惡性通脹要來了，但惡性通脹始終沒來，所以當他們去年又說這話時沒什么人在意，這也沒什么可驚訝的。現在這些鷹派說對了，但他們是誤打誤撞說對的。最近美國通脹激增與他們所說的美聯儲(Fed)的寬松貨幣政策沒多少關系。盡管如此，民主黨人不應讓他們根深蒂固的懷疑主義蒙蔽他們的自保意識。持續的通脹可能毀掉他們繼續掌權的機會。

歷史上，通脹對左翼政府的損害遠多于對右翼政府的損害，即使是在責任應該平分的時候。1972年，共和黨的理查德?尼克松(Richard Nixon)為了爭取連任強迫美聯儲主席阿瑟?伯恩斯(Arthur Burns)降息，這對通脹的刺激作用不亞于其民主黨前任林登?貝恩斯?約翰遜(Lyndon Baines Johnson)的做法。把“通脹殺手”保羅?沃爾克(Paul Volker)派到美聯儲的是民主黨人吉米?卡特(Jimmy Carter)，這一任命在一定程度上導致了卡特1980年的連任失敗。受益者是共和黨的羅納德?里根(Ronald Reagan)，他嘗試讓沃爾克降息以助他1984年連任，但沒有成功。

喬?拜登(Joe Biden)總統上周再次任命杰伊?鮑威爾(Jay Powell)，應該會讓市場為他珍視美聯儲的獨立性而感到放心。鮑威爾在疫情前頂住了共和黨人唐納德?特朗普(Donald Trump)讓他保持低利率的壓力。