自新型冠狀病毒肺炎（COVID-19，即2019冠狀病毒病）封鎖最嚴重的一段時期以來，大宗商品價格大幅上漲，這助長了有關大宗商品超級周期的說法，認為全球經濟的綠色化正在取代中國的快速工業化，成為需求的結構性驅動因素。
但我們認為謹慎是有必要的。
大宗商品市場的悠久歷史表明，超級周期從峰值到峰值需要20年至70年時間。上一次峰值出現于1990年代中期中國轉型之后，在我們看來，這個峰值還沒有完全過去。這些長期波動是由產能投資不足造成的，因此繁榮是有間隔的。
您已閱讀16%（226字），剩余84%（1155字）包含更多重要信息，訂閱以繼續探索完整內容，并享受更多專屬服務。