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觀點美國股市

1990年:美國股市回報來源轉折點

伍治堅:1989年前,美國股市回報主要源于經濟增長,而此后經濟增長對股市增長的貢獻,只占到20%左右。而勞資博弈所產生的貢獻則占到了50%以上。

1990年前后,世界發生了幾件大事:1989年:德國柏林墻倒塌,東德和西德合并為一個德國;1990年:美國發動第一次海灣戰爭,“沙漠風暴”軍事行動讓全世界第一次見識了現代化戰爭的威力;1991年:前蘇聯解體,冷戰結束。

從那時候開始,美國成為了世界上唯一的超級大國,也開始主導世界政治和經濟秩序,成為真正的“世界警察”。1989年,美國國際經濟研究所經濟學家約翰?威廉姆森執筆寫了《華盛頓共識》,在美國政府、世界銀行和國際貨幣基金組織的大力推動下,該共識成為接下來二十年的世界經濟秩序的理論基石。

現在回頭來看,從那個時點開始,美國的經濟和社會,以及世界經濟格局,都發生了深刻的變化。這些變化主要體現在:

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