“良好的全球經濟前景，特別是歐元區與以中國和印度為首的新興市場的強勁勢頭，繼續為全球金融穩定提供強大的基礎。”這是國際貨幣基金組織(IMF) 2007年4月發表的《全球金融穩定報告》(Global Financial Stability Report)的開場白。由于這一樂觀觀點發表于近80年來最具毀滅性的金融危機的前夕，事后它必然被視為一次巨大的誤判。IMF下定決心不再被抓住把柄。問題是，IMF在其最新發表的《全球金融穩定報告》中提出的擔憂到底是準確判斷，還是“狼來了”？同樣重要的是，它的擔憂可能有什么含義，特別是對政策而言？
該報告的基本論點是“金融穩定面臨的短期風險繼續下降”，但“中期脆弱性正在上升”。全球經濟恢復增長、舒適的貨幣和金融狀況、外加低迷的通脹，使得投資者加強了對收益的追逐并提升了對風險的偏好。在市場和信用風險溢價處于十年低點的情況下，資產價值容易受到風險溢價“減壓”的沖擊——直白地講，就是崩盤。
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