隨著全球經(jīng)濟活動屢創(chuàng)佳績，發(fā)達市場央行繼續(xù)維持超寬松政策立場的必要性愈來愈受到質(zhì)疑。
作為全球貨幣政策方向的領航者，美聯(lián)儲料將在今年晚些時候再度加息并開始縮減資產(chǎn)負債表規(guī)模，這也是全球金融危機以來的第五次加息。最近加拿大央行也加入了升息行列。澳大利亞央行和英國央行的官方言辭也更趨鷹派，不過在2018年下半年之前不太可能真正采取加息行動。鑒于歐元區(qū)經(jīng)濟增速已達到自5年前爆發(fā)債務危機以來的最快水平，歐洲央行可能將于明年初開始縮減購債規(guī)模。
然而，全球通脹率一直低于預期。因此，全球流動性收緊將是逐步的，不太可能對債券市場造成巨大沖擊。我們預計美國10年期國債收益率將在未來6-12個月內(nèi)溫和上漲至2.5%，而人口老齡化和全球儲蓄過剩應確保10年期基準收益率在2019年不會升破3%。
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