美國總統唐納德?特朗普(Donald Trump)本周在佛羅里達州海湖莊園同中國國家主席習近平舉行會晤。經濟方面的討論可能聚焦于中國的貿易和匯率政策。這將是個錯誤，即便特朗普關注雙邊貿易失衡并沒錯也是如此。更具挑戰性和重要的問題是讓中國融入金融體系。美國政策制定者應該對中國的資本賬戶（而非其經常賬戶）感到擔憂。那才是目前的危險所在。

為何資本賬戶更重要？答案是，這是兩個彼此關聯的經濟層面與世界經濟互動的地方：一個是儲蓄與投資之間的宏觀經濟平衡，另一個是金融體系。在這兩方面，援引中國前總理溫家寶的著名話語來說，中國經濟是“不穩定、不平衡、不協調和不可持續的”。在他說這些話的2007年，情況的確如此。如今更是如此，因為中國當局意識到（但他們的西方同僚可能沒有意識到）：把中國金融體系融入全球經濟充斥著風險。

讓我們來看一些事實。中國經濟中的年度總儲蓄額去年超過5萬億美元，相當于美國和歐盟儲蓄總和的75%。2015年，中國的總投資占國內生產總值(GDP)的比重達到43%，仍高于2008年的比重，即便經濟增長率至少下降了三分之一。為了維持如此高的投資，信貸與GDP之比從2008年底的141%，飆升至去年底的260%。以“理財產品”和其他工具的形式存在的“影子銀行體系”近年出現爆炸式增長。銀行間借貸也大幅增長。最后但并非最不重要的一點是，中國的銀行體系現在是全球最大的。