去年1月中國的股市和貨幣雙雙下挫，許多全球投資者都認為尾聲即將來臨。經過這么多年的債務激勵，對住房、基礎設施和過剩制造能力大舉投資，許多人認為這個泡沫終于即將破裂。
但它并沒有破。中國經濟預計已達到2016年政府目標，即國內生產總值(GDP)至少增長6.5%。股市穩定了下來，從去年1月下旬的低點反彈了19%。出廠價格在經歷了四年多的通縮后，在大宗商品價格上漲的帶動下由負轉正。人民幣繼續下跌，但保持了有序貶值。
但幾乎無人認為中國的根本經濟挑戰已得到了應對。增長表現相對強勁的代價，是進一步加大杠桿，并且再度依靠煙囪工業來推動增長。許多經濟學家認為，政策制定者們追求過于雄心勃勃的短期增長目標，同時推遲必要但痛苦的改革，只是在積累問題。
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