最近這一輪大宗商品的上漲行情，漲速較快，漲幅也不小。其實(shí)，無(wú)論參與者還是圍觀者，大部分人都不相信行情還能夠持續(xù)多長(zhǎng)時(shí)間，幅度能有多大。畢竟多頭積累了不小的利潤(rùn)，隨時(shí)會(huì)出現(xiàn)價(jià)格上的動(dòng)蕩。

從基本面看，除了貴金屬以及金屬鋅，供應(yīng)量比較有限，其它的絕大部分大宗商品，假以時(shí)日，供應(yīng)量一定會(huì)上來(lái)的。所以，多頭心里其實(shí)也不踏實(shí)。

相比之下，貴金屬的長(zhǎng)線基本面還算比較靠譜，它們的供應(yīng)量比較有限，而需求彈性很大。專業(yè)人士，特別是從業(yè)時(shí)間較長(zhǎng)的專業(yè)人士，對(duì)通脹的苗頭非常敏感。在債市已經(jīng)持續(xù)走高兩三年的背景下，對(duì)通脹前景的判斷真是一個(gè)重要課題。以前主要是日本的債務(wù)化程度高；現(xiàn)在各個(gè)國(guó)家的債務(wù)化程度都比十年前高多了。高負(fù)債的局面，最怕利率走高。不過(guò)，我覺(jué)得兩三年內(nèi)，通脹的問(wèn)題不大。