近期國務院《關于積極穩妥降低企業交易杠桿率的意見》和《關于市場化銀行債權轉股權的指導意見》發布后，一石激起千層浪，“債轉股”的市場熱度迅速升溫，熱烈歡呼者有之，質疑擔憂者亦不少。

擁護者認為：“債轉股”將改善高負債企業的財務結構，企業新生有望；它將提高企業當期經營業績，債轉股后企業財務杠桿降低，企業常因財務成本下降而減虧甚至轉為盈利。質疑者的擔憂亦有二：“債轉股”是讓銀行托底債務，相當于讓國家、全民擔保企業債務，這種行為顯然不利于債務約束機制的建立和強化，是對市場經濟規則的嚴重破壞，且很不道德；債轉股后權益類資產供應將大量增加，或會沖擊破壞現有的權益市場供求格局，比如造成股市的另類擴容。孰是孰非，莫衷一是。

從市場的綜合反應來看，市場總體上還是歡迎“債轉股”的，整體上還是偏向認為其是有利的。不過它僅是“去杠桿”的一種方法而已，過去我們用得不多，現在重新將其介紹進來，其本身并不足以擔當“去杠桿”的供給側改革重任，更不會因此推動企業估值提升。