【編者按】在去產(chǎn)能口號之下，新一輪國企改革舉國關(guān)注，其路徑與效用如何？歷史改革和當(dāng)下狀況有什么類似與不同？國企改革的障礙與突破口何在？這對資本市場又意味著什么機會？FT中文網(wǎng)近期推出《國企改革》專題，敬請期待，編輯事宜，聯(lián)系jin.xu@ftchinese.com。

對于金融市場而言，最大的危險是不確定性。一個模糊的利好信號，可能比一個確定的利空信號更容易引發(fā)市場擔(dān)憂，中國就是最好的例子。中國經(jīng)濟是一首“冰與火之歌”，減速增質(zhì)是核心關(guān)鍵詞，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)鳳凰涅槃，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型萬物生長。國際市場對中國經(jīng)濟心存憂慮，一部分是因為對增速下滑感到憂慮，更大一部分則是因為對經(jīng)濟增長質(zhì)量提升缺乏信心。經(jīng)濟增長質(zhì)量提升的核心動力是改革，缺乏信心既可能是對改革內(nèi)容不滿意，也可能是對改革落實沒把握。2016年新年以來人民幣匯率劇烈的雙向波動和人民幣匯改面臨的巨大挑戰(zhàn)就已表明，改革方略即便正確，若沒有審時度勢的有序推行，往往也會帶來意想不到的風(fēng)險。因此，改什么和怎樣改，同樣重要。

國企改革的政治周期