恍惚之間，一切如同時光倒流，債轉股重現。

從“兩會”到博鰲論壇，中國高層申明“將用市場化辦法推進債轉股”，市場估計規模在萬億之上，一時之間，資本市場各類題材再次涌動。沉寂已久的市場太需要一場好消息了，至于“債轉股”之前的“市場化方法”等定語，則被有意無意忽略了。

所謂債轉股，即銀行與企業由債權關系變為股權關系。為什么此刻需要推出債轉股？首先，中國債務問題中，以企業負債最為嚴重，其負債速度在2009年四萬億之后急劇飆升，目前非金融企業債務與GDP比例高達160%之上。正常情況企業資產負債率應低于50%，而中國不少企業則高負債經營，保守估計平均企業資產負債率約為60%，過剩產能行業則更加嚴重，對于信貸的饑渴始終難以滿足；其次，中國銀行業改制上市之后壞賬率保持低位，近期也不過逼近2%左右，甚至可以說低得令人覺得不安，外界則有不少人質疑該數字低估了壞賬規模。也正因此，債轉股意味著某些壞賬處理不必體現在當期，雖然減少一定利息收入，但會減少撥備、增加利潤，再加上能夠保持如此漂亮的壞賬比率，銀行行長們自然也有興趣，有分析師甚至樂觀估算大概一萬億債轉股能夠帶來凈利潤增加900億。