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專欄中國經濟

中國產能過剩背后的思考

FT中文網專欄作家朱寧:中國產能過剩之嚴重,發展速度之迅速,吸引了全球注意力。面對產能過剩,市場手段可以緩解和化解,但如果不能厘清各方策略反應,那將難以充分去產能。地方政府、企業、金融機構分別應該承擔什么責任?

2016年中國經濟轉型和改革的重點之一,在于化解目前在中國經濟各行業普遍存在的產能過剩問題。根據中國國家統計局不完全的官方統計,鋼鐵、水泥、電解鋁、平板玻璃、造船等行業的產能利用率,分別只有72%、73.7%、71.9%、73.1%和75%。也就是說,這些行業的產能過剩率至少有30%,中國產能過剩問題的嚴重性遠高于其他各主要經濟體。如果考慮到在產能如此之高的情勢下,仍然有許多的投資和在建項目正在進行中,那么等到未來幾年這些項目完成的時候,中國的產能過剩問題將變得更加嚴重。

以鋼鐵行業為例,中國2012年全國鋼鐵需求大約是3.2億噸,而當時中國的鋼鐵產能大約是4.7億噸,而且還有幾個大規模的鋼鐵廠正在建設之中。與此類似,中國全國的電解鋁需求過去每年大約是720萬噸,而產能是1100萬噸——也就是產能過剩超過50%,而這只是中國經濟產能過剩問題的冰山一角。中國的產能過剩之嚴重,發展速度之迅速,吸引了全國和全球的高度關注。

除了上述的傳統行業之外,在很多曾經一度非常有希望的新興產業,也開始出現大量的產能過剩問題。汽車行業、光伏行業和風電行業,這些一度被國家發改委當作能夠推動中國經濟發展的下一個戰略性發展行業,目前都面臨著產能過剩率超過50%的尷尬局面。

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投資者的敵人

朱寧,師從諾貝爾經濟學獎得主羅伯特·席勒,上海交通大學上海高級金融學院副院長,耶魯大學國際金融中心研究員。本專欄旨在就行為談理性,就投資談人性,人生就是一場偉大的投資, 而投資者最大的敵人就是他們自己。

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