中國股市暴跌引發了全球動蕩，但這不應掩蓋一個更重大的事實：中國的政策轉變對發達經濟體有好處。投資者應考慮逢低買入美國股票。
中國經濟出現大幅結構性放緩的可能性早在意料之中，但此前一直被有意忽視。這種放緩對自然資源出口國而言是一場大災難，并給多數新興市場（墨西哥和印度除外）帶來通縮效應。中國及其他多數新興經濟體在未來12至18個月可能會看到持續的由需求方面引發的通縮，同時名義匯率將進一步貶值。我們認為，人民幣可能會再貶值5%至10%。
但對于發達市場而言，這歸根結底是個好消息。10年來，中國的浪費性投資——現在這類投資逐步減少——一直在拉低全球回報率。大宗商品價格暴跌將收入從生產者向消費者轉移，對于富國的家庭而言，這起到了減稅的效果。這正是當前這個缺乏真正的消費者需求的世界所需要的。這些不同的趨勢融合在一起，構成了我們所說的全球“通縮繁榮”(deflationary boom)前景。我們的分析顯示，通縮和繁榮都尚無結束跡象，投資者可能會在這種增長模式的有利方面和不利方面之間搖擺不定。
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