上證綜指上周下跌12%，從6月份的最高點算起跌幅已接近30%。此次下跌沒有任何重大消息推動，下跌過程中伴隨著的是劇烈的波動，然而很大程度上被歐洲事態的發展搶了風頭。但現在是給予中國股市更多關注的時候了嗎？

中國股市比2014年6月上漲了一倍，這與其說是一種市場現象，還不如說是中共開啟的盛宴。面對經濟長期放緩、債務上升和信貸錯配，中國政府尋求通過推升資產價格來提振經濟，一定程度上是鼓勵負債累累的國有企業以股市融資來代替成本高昂的貸款。撥旺這場股市繁榮的是杠桿，表現為融資（即投資者借款買入一定比例的股票）余額爆炸式增長。今年6月融資余額達到1.4萬億元人民幣（合2260億美元），比2014年初增長了近6倍。

中國政府活躍在許多條戰線。去年11月“滬港通”的開通為資金流入A股提供了便利。中國政府將可以置換債券的地方政府銀行貸款增加了一倍，以緩解外界對地方政府債務的擔憂。中國央行自去年底以來四次降息，多次降低存款準備金率，并推出了一種名為抵押補充貸款(Pledged Supplementary Lending)的新工具，以地方政府債券為抵押，向銀行提供廉價資金。中國央行的資產負債表通過向國內銀行放貸持續擴張。和其他地方一樣，這種做法使得市場垂涎三尺。