【編者按】隨著中國(guó)金融改革進(jìn)入深水區(qū)，利率市場(chǎng)化引發(fā)諸多關(guān)注，貨幣政策走勢(shì)也日益牽動(dòng)人心，F(xiàn)T中文網(wǎng)近期推出《利率市場(chǎng)化》專題，敬請(qǐng)關(guān)注，編輯事宜，可聯(lián)系Jin.xu@ftchinese.com。

全球債券市場(chǎng)的走勢(shì)近期發(fā)生分化。5月10年美債收益率上行30BP至2.23%，德債直接從零利率飆升至0.68%附近，中國(guó)的利率卻下行15BP至3.4%。

人們?cè)谡務(wù)摰聜臅r(shí)候，往往關(guān)注的是估值。歐洲央行的QE使得德國(guó)10年國(guó)債收益率下降至0.1%，接近于零利率水平。歐洲接近于零或負(fù)的主權(quán)債務(wù)收益率代表了一切投資泡沫的極限，駿利資本的債王格羅斯在其推特上表示，十年期德國(guó)國(guó)債迎來一生一次的做空機(jī)會(huì)。 10年美債的走勢(shì)受到了牽連。美國(guó)的數(shù)據(jù)好壞參半，就業(yè)繼續(xù)緩慢改善，物價(jià)保持在低位；高盛說今年聯(lián)儲(chǔ)可能不加息，美元指數(shù)從高位回落到93附近，但是同期美債收益率上行了30BP。