“錢荒再度來襲”、“疑似信用違約”、“央行被迫出手安撫市場”，近期諸如此類吸引眼球又牽動人心的言辭層出不窮。拋開造成資金面短期波動的季節性因素不論，這些稍顯夸大的說法凸顯的正是中國利率水平居高不下，造成對資本市場敏感神經的隱隱灼痛。
不過，將中國資金價格易上難下的困局，全地打在試圖嚴控“流動性總閘門”的中國央行身上，不僅是看錯了病，而且是下錯了藥。這或許會產生快意恩仇的短暫快感，卻斷難實現釜底抽薪的長期療效。當前中國利率水平之所以居高不下，有利率市場化加快背景下的中樞抬升，有美聯儲漸進退出量寬的邊際沖擊，還有融資剛性部門剛需的加薪添火。如何應對利率的“三重沖擊波”，避免其給金融體系帶來過度震蕩，給實體經濟帶來過多拖累，將是未來中國經濟金融運行的主要矛盾之一。
第一重沖擊波：利率市場化
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