中國上一次認真推行國企(SOE)改革是在近20年前，那時，在“抓大放小”的口號下，每年有數百家國企被私有化或清盤。但在2003年胡錦濤出任最高領導人之后，中國政府變得不太愿意讓國企“差生”倒閉，而是依賴新成立的國有資產監督管理委員會（SASAC，簡稱國資委），向那些未被放棄的國企注入更強的市場意識。然而，國資委只是起到了保護它們存在的作用——通過讓受益于關鍵行業壟斷地位、盈利能力較好的國企來補貼虧損國企。面對壓力，北京方面現在提出了一項通過混合所有制提升國企業績的新戰略，但這將無法解決問題。

全球金融危機之前，民企與國企的資產回報率都在穩步上升，兩者之間的盈利能力差距不如后來那么大。但自2008年以來，民企的資產回報率已大幅升至11%，而國企資產回報率有所下降，近年徘徊于5%上下（見圖1）。政策制定者和學者把這一差距的擴大視為國企業績欠佳的證據。然而，很少有人注意到，民企和國企的利潤率——另一項經常用以衡量盈利能力的指標——近年來有所接近。全球金融危機之前，國企的盈利能力實際上強于民企（見圖2）。