盡管有人擔(dān)心中國房地產(chǎn)市場可能崩盤，但我們認(rèn)為，如果銀行可以爭取到時間解決貸款問題，并在必要時得到政府支持，金融體系可以度過即將來臨的信貸周期。
在中國的金融機構(gòu)中，銀行是向房地產(chǎn)行業(yè)放貸最多的：到2013年，它們帶給房地產(chǎn)行業(yè)的資金達(dá)到9萬億元人民幣（合1.46萬億美元），相比之下，影子銀行業(yè)投向房地產(chǎn)行業(yè)的資金估計為5.4萬元人民幣。然而，對房地產(chǎn)開發(fā)商來說，銀行并非流動性的主要來源。它們的流動性近70%來自非銀行部門；39%來自自有資金，28%來自客戶首付，因此它們對銀行資金的依賴性并不太高。
我們認(rèn)為，許多投資者可能沒有意識到中國房地產(chǎn)市場的這個關(guān)鍵點：它并非真的過度杠桿化，即便它面臨供需方面的逆境。
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