在中國產能過剩行業中，高負債、低效率企業的處境正變得越來越艱難，但其中也有許多企業還在苦苦堅持——為其配置資源的并非市場，而是地方政府。支持者會辯稱這些企業在本質上仍然健康，只是正經歷一些短期的困難而已。少數情況下或許確實如此，但這類企業中相當一部分是“僵尸”企業：它們本質上已經失去生命力，但卻拒絕死亡。如果僵尸企業繼續運行，中國的改革議程將更難推進。中國需要建立一種機制，讓低效率企業以一種有序且可控的方式逐漸關閉。怎樣才能實現這一點呢？
在當前的經濟形勢下，短期來看緩慢增長還將持續。中國中央政府似乎正通過略微放松的貨幣政策（盡管我們認為從根本上看貨幣政策仍相當緊縮），以及允許部分基建項目上馬（但給予的財政支撐力度有限）來維持宏觀經濟非常溫和的增長。
房地產行業是中國需求周期中的最大貢獻者，目前正處于衰退之中。房市下行頹勢壓倒了出口積極變化。從上下游行業看，未來中國房地產行業的狀況可能會進一步惡化。
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