近年，關于中國當下是否適合開放資本項目的爭議數次重新提起（編者注：各方討論可見FT中文網相關專題）。一方面，中國人民銀行調查統計司課題組2012年先后發表兩篇關于中國推進資本賬戶開放的報告，滬港直通車試點在今年4月獲得批準，中國證券登記公司和香港中央結算公司采用直連的跨境結算方式，相互成為對方的結算參與人，為滬港直通車提供結算服務、開放人民幣資本跨境流動邁開一個決定性的步伐。
與此同時，一些學者對中國開放人民幣資本項目持憂慮態度，擔心在利率沒有完全市場化、匯率只是有限彈性化的市場制度環境下，開放資本跨境流動將隱含巨大的金融風險。然而，利率平價理論和蒙代爾的三角不可能定律在經濟實踐中果真成立么？對此，筆者不以為然，主要基于如下理由。
首先，大國的利率水平及其變化主要決定于其國內的經濟金融環境，如金融資源配置的產業結構、風險溢價、資金使用效率以及由與市場供求狀況相關的通脹預期等。對于一個像中國這樣的超級大國來說，國際資本流動對利率影響相對有限（見圖1）。
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