今年，中國國民儲(chǔ)蓄總額將接近5萬億美元，而美國國民儲(chǔ)蓄總額將僅為3萬億美元。倘若中國按計(jì)劃開放資本賬戶，允許外國人到中國投資，也允許中國人到境外投資，以中國儲(chǔ)蓄規(guī)模之高，必定將重塑全球金融格局。做得好，中國資本賬戶開放將帶來巨大變革。做得不好，可能撼動(dòng)原本脆弱的全球金融體系的根基。

中國封閉運(yùn)行的資本賬戶對(duì)本國和世界其他地區(qū)都有巨大的好處。它使北京方面得以相對(duì)輕松地應(yīng)對(duì)國內(nèi)金融沖擊。中國經(jīng)濟(jì)如果意外大幅放緩，將是一個(gè)重大事件，但起碼對(duì)世界其他地區(qū)金融體系的溢出效應(yīng)將相對(duì)較小。

如果中國開放了資本賬戶，局面將發(fā)生改變：任何危機(jī)都可能變得更難化解，危機(jī)對(duì)世界其他地區(qū)金融體系的沖擊也將大得多。倘若，從長期看，中國的實(shí)體機(jī)構(gòu)成為世界最大的金融資產(chǎn)持有者，那么中國國內(nèi)的任何嚴(yán)重沖擊都將成為全球性事件，就像美國20世紀(jì)30年代的“大蕭條”(Great Depression)和本世紀(jì)頭十年的“大衰退(Great Recession)”那樣引起全球經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩。