若憑蘋果公司(Apple)的市值，就稱它為史上最大公司，這是愚蠢的。網絡泡沫時代的微軟，按今天的貨幣來算市值達8500億美元，仍是記錄保持者。但那些無視通脹影響的人，在不經意間置身于一場長期學術辯論的中心，這場辯論對貨幣政策如何有助于創造就業具有當代影響。這一辯論的核心是經濟學家們所謂的貨幣幻覺。

貨幣幻覺的定義（人們觀念中的貨幣，僅僅是名義貨幣，而非實際貨幣）是由歐文?費雪(Irving Fisher)于1928年提出的。也就是說，人們將某樣東西的票面價格（蘋果公司的市值），誤認為是購買力（即蘋果公司市值可實際購買的東西）。貨幣幻覺被用來解釋為何名義工資會有粘性：為何員工會欣然接受2%的工資增長，即便通脹率已達4%。

貨幣幻覺也鞏固了早期的菲利普斯曲線理論(Phillips Curve)，該理論認為，政策制定者面臨通脹和失業人數之間的取舍。（公司在通脹時期會聘用更多雇員，因為員工沒有意識到，他們實際上正變得更便宜了。）但米爾頓?弗里德曼(Milton Friedman)隨后站出來說這個觀點毫無道理。他說，勞動力的供應當然得取決于實際工資——雇員會適應通脹。貨幣幻覺的理念被放棄了，通過通脹來減少長期失業的構想也遭棄用了。