從年初至今，經濟研究者們開始討論的一個話題是，今年中國央行將下調幾次存款準備金率，較為激進的觀點認為是8-10次，也有相對保守者，認為2-3次即足夠。目前看來，似乎是保守派占了上風。
但事實上，下調幾次存款準備金率，何時應該下調，是一個看似簡單，卻又有些難以捉摸的話題。
按照周小川行長的說法，存款準備金率并不是貨幣政策“松緊”的指標，其很大程度上是根據外匯流入的狀況來決定的。事實上，這是一個很學術的說法，這是因為在中國的貨幣供應方程中，過去10年幾乎所有的基礎貨幣由外匯流入產生，那么一旦外匯流入減少，就需要下調存款準備金率來釋放基礎貨幣，以達到保證貨幣供應量的目的。
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