說到歐元區危機的近況，比較耐人尋味的一件事情是，德國經濟界權威人士對歐元區實際上是個貨幣聯盟表示出了震驚。看樣子，以前沒有人和他們說過這一點。

這件事說來話長，但有必要說個清楚。問題的焦點是關于歐元區中央支付體系“Target 2"失衡的極具技術性的辯論。德國迄今對“歐元系統”(eurosystem)擁有逾5000億歐元（合6600億美元）債權。歐元系統由歐洲央行和各成員國央行構成。德國央行越來越擔心歐元突然崩盤可能引發的對手方風險。

發現Target 2重要性的是德國Ifo經濟研究所主席漢斯-韋爾納?辛恩(Hans-Werner Sinn)，以及他的合著者蒂莫?沃爾默施豪澤(Timo Wollmersh?user)。他們發現，Target 2結余映射了危機爆發以來經常項目的失衡。2007年前沒有任何問題，那時經常項目余額由商業銀行提供融資。當商業銀行停止這一活動時，各國央行接過了這一角色。西班牙銀行目前可以從西班牙央行無限地再融資。舉例來說，如果一家西班牙公司要購買一款德國產品，交易鏈就從該買家開戶的西班牙銀行連接到西班牙央行，西班牙央行實際上為此次交易創造貨幣，然后再把這筆交易延續到德國央行，后者把這筆交易記錄為對歐元系統的債權。