歐洲央行(ECB)最近通過長期再融資操作(LTRO)向歐元區銀行業體系注入了資金。此舉只會延緩、而不會阻止歐洲大陸發生更多的危機。歐盟(EU)領導人上周五在布魯塞爾簽署了第二輪希臘紓困方案，但我們無疑還沒有解決歐元區最核心的債務問題。
按照樂觀的預期，到2020年時，本輪希臘紓困行動將使該國債務相對國內生產總值(GDP)的比率降至120%左右。不過，即便我們假定這種預期是合理的，如果希臘之外的國家再發生類似問題怎么辦？如果西班牙或意大利走向破產，該怎么辦呢？歐元區的防火墻能否遏制住這場大火？
歐洲金融穩定安排(EFSF)的資金庫還剩下2500億歐元，而去年夏天獲批的歐洲穩定機制(ESM)可能還有5000億歐元資金。盡管態度出現過一些搖擺，但德國仍反對將這兩支基金合二為一。此外，由于國際貨幣基金組織(IMF)拒絕再掏錢為歐洲紓困，我們又一次陷入僵局。
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