2011年的A股愁云慘淡，在中國經(jīng)濟增速全球第一的背景中，尤顯突兀。臨近歲尾，遭受重創(chuàng)的各路機構(gòu)紛紛對來年A股表達悲觀預期。然而，正如再三重復的歷史所表明的，股市傾向于突破一致性預期。基于下文將闡述的理由，2012年A股很可能取得超預期表現(xiàn)。

2010年年末，券商們對A股運行區(qū)間的平均值大約在2900～3500點區(qū)間。事后來看，這一預測過分樂觀。除了一季度有微弱上升之外，其他三個季度A股一路下跌，接近年尾最低跌至2134點。除了股市不景氣之外，債市、房地產(chǎn)表現(xiàn)都很疲弱。毫無疑問，2011年對投資者而言是艱難的一年。正因為如此，在預測2012年股市表現(xiàn)時，機構(gòu)謹慎了許多。例如，國泰君安認為，股市將在2200至3000點之間波動。市場消息人士則更加悲觀，極端者稱股市將跌破2000點，考驗1800點，甚至不排除挑戰(zhàn)1600點可能性。

這種悲觀論點典型地體現(xiàn)出熊市中投資者對信息的非線性反饋特征，忽視正面信息而夸大負面信息。這種論調(diào)出現(xiàn)本身，可以作為一個反向指標看待。