“與其他經濟變量相比，人們對匯率進行的預測也許更多，但準確性卻更低。”——當艾倫?格林斯潘(Alan Greenspan) 2002年在美國國會講出這句話時，外匯策略師們并不覺得好笑。但在2011年臨近尾聲時，他們可能會承認，這位美聯儲(Fed)前主席說的有一定道理。

在這一年里，盡管越來越多的人覺得歐元區即將爆發災難，而瑞士央行又迫于資金涌入的壓力、在一夜之間遏止住了瑞士法郎相對歐元的迅猛漲勢，但歐元的走勢基本上沒有受到這些因素的影響，動量交易員們因此遭受到了損失。之前，這類交易員已被日本“血洗”了一回——為遏制日元漲勢，日本對匯市實施了2004年以來最大規模的一次干預。同樣是這一年里，市場所鐘愛的長線投資幣種——不斷走強的人民幣——放慢了升值腳步。其它曾受市場青睞的新興市場貨幣，今年的表現也在倒數之列，尤以巴西雷亞爾和墨西哥比索最為明顯（兌美元下跌了11%，兌歐元分別下跌了7%和8%）。

不過，美元才是最大的贏家；隨著歐元區的麻煩越來越大，世界各地的資金再次涌入美國尋求避險。美元兌一籃子貿易加權貨幣近日突破了200日移動平均線。美元前兩次突破該線，都正好是市場情緒極度緊張之時：一次是雷曼(Lehman)倒閉后的動蕩時期，一次是首輪希臘紓困之前的那段日子。近日的突破是否預示著麻煩將至，這將成為短期內人們爭論的熱點。