中國股市正逼近歷史低點。上周五，恒生中國企業指數(Hang Seng China Enterprises Index)的市凈率為1.33倍。上一次這些最優質的紅籌股價格如此便宜，是差不多正好三年前，當時政策制定者迅速采取了一系列措施，包括降息、開啟銀行貸款閘門和推出4萬億元人民幣的財政刺激計劃。而這一次，出臺類似方案的可能性十分渺茫。

目前，中國的存款準備金率處于21.5%的歷史高位，雖然降低這一比率可以促使信貸流向為中國創造五分之四就業的中小企業，但中國央行(People's Bank of China)將不愿意冒險采取這種做法。8月，消費價格指數(CPI)略微回落至6.2%，但仍然過高，表明政策方向還不能變。而在2008年10月時，CPI正向零快速滑落。

此外，在2009-2010年的過度放貸之后，銀行的信貸人員短期內將不會被允許放松貸款。在2009-2010年間，M2貨幣供給量的平均增長率幾乎是現在的兩倍?，F在13.5%的增長率是七年來的最低水平。對不良貸款增加的擔憂，已經影響了銀行股的估值。