7月份，歐元區通過了“私人部門參與計劃”，即私人部門債券持有人需承受債權減值的一項債券互換，將其作為度過難關的辦法。當時，在對希臘公共財政展開的第二輪紓困中，要讓紓困方案同時作到經濟上合理和政治上可接受，正變得越來越難。上周五是相關各方簽署無約束力承諾的截止日期。現在的問題是，這項互換是否會在落實之前就被其它事件取代。

希臘政府對于到底有多少債券持有人簽署了上述協議守口如瓶。所有具備資格進行互換的債券，總價值達1500億歐元左右，最晚于2020年到期。希臘政府堅稱，參與率必須達到90%，才會繼續推進該計劃。參與率可能會達到70%至75%，而且希臘政府有權強制兩家國有控股銀行——希臘郵政銀行(Hellenic Postbank)和ATEBank——接受債券互換。這可能使參與率足夠接近90%，令互換得以進行下去。

接下來呢？分析師們估算，以凈現值計，扣減（即對希臘的債務減免，損失由投資人承擔）率將為21%。以面值計，扣減率要低一些，約為10%。無論以哪個指標計，與希臘約3500億歐元的主權債務余額相比，由此帶來的債務扣減額都可謂微不足道。