希臘上周三勇敢地投票通過(guò)了更多財(cái)政緊縮措施，從而避免了迫在眉睫的違約。現(xiàn)在，歐洲和國(guó)際貨幣基金組織(IMF)將發(fā)放資金，讓希臘在整個(gè)夏天期間能夠履行債務(wù)。不過(guò)毫無(wú)疑問(wèn)，這第二次紓困必須是此類紓困的最后一次。希臘和歐元區(qū)成員國(guó)需要就一個(gè)長(zhǎng)期解決方案達(dá)成共識(shí)，否則希臘下一次被推到崩潰邊緣時(shí)街頭示威者又會(huì)占上風(fēng)。

我在學(xué)術(shù)界的許多同事都曾樂(lè)此不疲地要求希臘違約，進(jìn)而迫使其進(jìn)行非自愿?jìng)鶆?wù)重組。我認(rèn)為這種建議很天真。在今天的全球金融體系下，沒(méi)有人能保證可以實(shí)現(xiàn)可控的債務(wù)違約。銀行擠兌、債務(wù)危機(jī)蔓延到其它國(guó)家、觸發(fā)信用違約互換(CDS)合同、以及在歐洲引起激烈的政治爭(zhēng)吵，這些只是可能緊隨其后而來(lái)的一部分后果。歐元解體的可能性也不能排除。

違約可能的確會(huì)發(fā)生，然而這不應(yīng)當(dāng)是首選方案或優(yōu)先方案。我這么說(shuō)并不是因?yàn)橹鳈?quán)債務(wù)合同神圣不可侵犯，而是出于實(shí)用主義考慮。我曾親自為多次主權(quán)債務(wù)重組談判提供過(guò)幫助，從玻利維亞到波蘭以及尼日利亞等國(guó)家。但希臘的情況與這些國(guó)家不同，這是一個(gè)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，還沒(méi)有遭遇惡性通貨膨脹，也并非剛剛擺脫共產(chǎn)主義。希臘的問(wèn)題是借債過(guò)度、消費(fèi)過(guò)度，又中了會(huì)計(jì)把戲和全球金融危機(jī)的著。希臘現(xiàn)在需要調(diào)整，只要這種調(diào)整在理性范圍內(nèi)。