歐洲正緩慢但確定無疑地墜入拉美國家在上世紀后半葉一而再、再而三墜入的同一陷阱。有關當局越是努力避免貨幣危機、銀行業崩潰和主權債務違約，這些災難就越有可能降臨。我們從拉美的經歷中汲取到的一條教訓是，零敲碎打式的拖延時間戰略，最終總會導致更糟糕的結果——而且幾乎總是所有可能結果中最糟糕的一個。

與新興市場和國際金融機構過去上演的二重奏一樣，希臘和歐盟當局也一直在堅持一種不可持續的拖延時間戰略。這會在債臺高筑的國家造成持久的衰退、引發日益嚴重的動蕩，并讓其它歐盟國家背上更為沉重的財政負擔、削弱這些國家的民眾對紓困行動的支持。這會增加、而不會降低希臘最終違約并退出歐元區的可能性、以及債務危機在整個南歐進一步蔓延的可能性。

改述約翰?梅納德?凱恩斯(John Maynard Keynes)的話說，希臘無法解決的債務問題已不再是希臘的問題。在希臘的未償主權債務中，有將近60%由歐洲金融穩定安排(EFSF)、歐洲央行(ECB)和其它歐洲國家的銀行持有，這部分的總額約為2000億歐元。歐洲貨幣聯盟的守護者們現在已被希臘納稅人綁架。