據(jù)傳阿爾伯特?愛因斯坦(Albert Einstein)曾說過，精神錯亂的一個癥狀就是，一遍又一遍地做同一件事，卻期待會有不同的結(jié)果出現(xiàn)。按照這一標(biāo)準(zhǔn)，有關(guān)方面即將與希臘達(dá)成的協(xié)議，看起來就屬于精神錯亂。正如我在5月10日的專欄文章中所說的那樣，他們這么做的唯一理由就是需要借這份協(xié)議來拖延時間。這是一個糟糕的策略。我們真正需要的是更為激進(jìn)的舉措。

有關(guān)希臘前景的問題，并不在于該國是否會出現(xiàn)債務(wù)違約。依我看，希臘出現(xiàn)債務(wù)違約幾成定局。真正的問題在于，債務(wù)違約是否足以讓希臘經(jīng)濟(jì)恢復(fù)到合理的健康狀態(tài)。對此我深表懷疑。希臘似乎不具備實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的競爭力。債務(wù)違約只是希臘經(jīng)濟(jì)恢復(fù)健康的一個必要不充分條件。

2010年5月，希臘與國際貨幣基金組織(IMF)達(dá)成了一項(xiàng)紓困計劃。此后，希臘的表現(xiàn)一直可圈可點(diǎn)。然而，該計劃也未能讓該國恢復(fù)償債能力。自該紓困計劃宣布以來，希臘與德國10年期國債的息差已從460個基點(diǎn)攀升至1460個基點(diǎn)。愛爾蘭和葡萄牙的情況也大同小異。更危險的是，就連西班牙與德國10年期國債的息差也已觸及270個基點(diǎn)（見圖表）。在可預(yù)見的未來，希臘、愛爾蘭和葡萄牙不可能再用各自可以承受的利率從市場中借到資金。