5月20日，銀監(jiān)會(huì)就其起草的《商業(yè)銀行杠桿率管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《辦法》）公開(kāi)征求意見(jiàn)。《辦法》規(guī)定，商業(yè)銀行的杠桿率不得低于4%。此前，銀監(jiān)會(huì)已將商業(yè)銀行的資本充足率標(biāo)準(zhǔn)提高到11.5%。

杠桿率不低于4%的規(guī)定，是對(duì)銀行資本要求的進(jìn)一步補(bǔ)充。但是，這個(gè)4%的要求，顯著高于《巴塞爾協(xié)議》3%的下限。在《巴塞爾協(xié)議》下，銀行可通過(guò)借債融資，使銀行資產(chǎn)總額提高到資本的33倍；而在《辦法》規(guī)定下，銀行資產(chǎn)至多只能是資本的25倍。引入杠桿率監(jiān)管是必要的，但監(jiān)管者不應(yīng)忽視隨之產(chǎn)生的負(fù)面作用。過(guò)嚴(yán)的監(jiān)管要求，有可能阻礙金融創(chuàng)新與銀行業(yè)發(fā)展。

限制杠桿率的意義，在于防止銀行過(guò)度承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。由于金融體系存在“系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)”，每家銀行的所有者必須保持一定比例出資，以緩沖不良資產(chǎn)對(duì)投資者和金融體系的風(fēng)險(xiǎn)。一旦發(fā)生銀行危機(jī)，個(gè)別金融機(jī)構(gòu)“大到不能倒”，需要政府接管或財(cái)政救助。但是，如果政府無(wú)條件提供救助，銀行在投資時(shí)就會(huì)傾向于購(gòu)買(mǎi)風(fēng)險(xiǎn)較高的資產(chǎn)，以獲取更多的利潤(rùn)。為此，舊版本的《巴塞爾協(xié)議》早已引入資本充足率指標(biāo)，要求當(dāng)資產(chǎn)質(zhì)量惡化時(shí)，銀行所有者必須先于債權(quán)人和納稅人承擔(dān)損失。另一方面，由于在計(jì)算資本充足率時(shí)，各類(lèi)資產(chǎn)分別對(duì)應(yīng)不同的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，銀行在放貸時(shí)，便有積極性選擇風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重更低的投資。