巴西出臺了又一項宏觀審慎措施。4月初，巴西財長吉多?曼特加(Guido Mantega)宣布將個人貸款稅率上調一倍，從每年1.5%升至3%。以往，巴西應對通脹的唯一武器便是高利率，而上述舉措讓巴西減少了對高利率的依賴。
高利率的問題在于，它會進一步推高巴西本幣雷亞爾，進而損及該國的競爭力——并由此輸掉整個匯率戰爭。但你不可能一切都順心遂意，隨著通脹進一步抬頭，巴西似乎已經認定，不管怎樣，雷亞爾走強都是有益的。
由于巴西消費者每年要為信用卡債務支付238.3%的利息，很難相信個人貸款稅率提升1.5%會帶來什么改觀。但正如野村證券(Nomura)的托尼?沃爾本(Tony Volpon)所指出的，這一措施可能會抑制信貸供應（而非需求），因為更高的息差會引發更多違約，從而讓銀行減少放貸。
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