無(wú)論是親華還是仇華陣營(yíng)，各方都相信中國(guó)正致力于開放其資本賬戶。根據(jù)這種信念，用不了多久，私人投資者就將能夠以市場(chǎng)決定的匯率，在中國(guó)金融資產(chǎn)和外國(guó)金融資產(chǎn)之間進(jìn)行轉(zhuǎn)換。官方的言論也傾向于助長(zhǎng)這種觀點(diǎn)：上月，中國(guó)央行(PBOC)一位高層政策制定者表示，中國(guó)政府應(yīng)爭(zhēng)取到2015年“基本實(shí)現(xiàn)人民幣全面可兌換的目標(biāo)。”

請(qǐng)注意這里的修飾動(dòng)詞，以及“全面可兌換”和“自由可兌換”之間隱含的區(qū)別。過去十年間，中國(guó)國(guó)家外匯管理局(SAFE)放松了對(duì)國(guó)際貨幣基金組織(IMF)界定的43種資本賬戶交易中許多交易的管控。外管局稱，2010年跨境人民幣交易總額為590億美元，是2009年的13倍以上。然而，即便中國(guó)最終從字面上符合了IMF的處方，這些處方的“精神”是否得到遵從，則可能是另一回事。

正如香港金管局(HKMA)前任總裁任志剛(Joseph Yam)所言，讓中國(guó)像香港及多數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體那樣，在不附帶任何條件的情況下，賦予任何實(shí)體在貨幣之間轉(zhuǎn)換的完全授權(quán)，簡(jiǎn)直是難以想象的。人們對(duì)于廣東國(guó)際信托投資公司(GITIC)事件記憶猶新，這家中國(guó)第二大非銀行金融機(jī)構(gòu)于1999年破產(chǎn)，當(dāng)時(shí)的外幣債務(wù)是其注冊(cè)資本的兩倍。