日本的悲劇證明了自然的力量和人類的脆弱。但是在這場(chǎng)災(zāi)難過(guò)后，一項(xiàng)人類創(chuàng)造的產(chǎn)物將顯得比過(guò)去更強(qiáng)大——那就是日本的央行。自地震發(fā)生以來(lái)，日本央行已經(jīng)新印制了數(shù)萬(wàn)億日元。如果你懷疑這種行動(dòng)主義是否正當(dāng)，想想在中央銀行制度建立之前的時(shí)代地震發(fā)生后的情景吧。

1906年4月舊金山的地震就是一個(gè)很好的例子。地震造成的破壞大致相當(dāng)于美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的1.5%；為了應(yīng)對(duì)索賠洪流，保險(xiǎn)公司將黃金從紐約運(yùn)往舊金山，華爾街的流動(dòng)性宣告枯竭。到1907年3月，美國(guó)股市較峰值水平下跌了約20%，盡管人們或許曾以為重建刺激措施會(huì)對(duì)股市構(gòu)成支撐。

借款者不再能夠獲得信貸。紐約市無(wú)法為債券發(fā)行找到買(mǎi)家，幾乎無(wú)法償還債務(wù)；數(shù)家大型信托公司（如今投資銀行的前身）面臨銀行擠兌的威脅。信托公司競(jìng)相拋售股票以籌集資金，到1907年末，美國(guó)股市較峰值水平下跌了一半。與此同時(shí)，失業(yè)率從不到3%躍升至8%以上。