在周一結(jié)束的中國年度政策審議會議期間，有幾句話讓人難忘，其中之一是中國總理溫家寶的比喻：“通貨膨脹就像一只老虎，如果放出來關(guān)進(jìn)去很難。”從中國的貸款數(shù)據(jù)看，這只老虎不但已經(jīng)出籠，而且還十分活躍。

2月份新增貸款達(dá)到5340億元人民幣，約為金融危機(jī)前通常水平的兩倍。截至上月底，整個體系的未償貸款總額逼近49萬億元人民幣，為2007年2月的兩倍多。迅猛的信貸增長本身不構(gòu)成一種威脅，因?yàn)閮π钤鲩L更快。但令人擔(dān)心的是行為效應(yīng)。1月和2月的消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)均同比上漲4.9%，超過4%的政府目標(biāo)。與此同時，房價(jià)繼續(xù)無情上漲。1月，在中央規(guī)劃者監(jiān)測的70座城市中，只有2座城市的新住宅價(jià)格未出現(xiàn)同比上漲。擔(dān)心購買力縮水的中國家庭，正把更多現(xiàn)金放在手邊。去年全年期間，家庭儲蓄中定期存款的比率從62%降至60%。

中國央行已試圖采取措施降溫，自去年10中旬以來三次加息，五次上調(diào)銀行存款準(zhǔn)備金率。但這些踩剎車動作顯然是無力的。大企業(yè)聯(lián)合會的中國經(jīng)濟(jì)指數(shù)（衡量當(dāng)前活動，涵蓋從原材料供應(yīng)到建筑的各行各業(yè)）1月上升1.4%，而去年12月的數(shù)字經(jīng)修訂后上升0.1%。溫家寶總理在全國人大上發(fā)表的其它講話中，曾談到中國控制其信貸和投資拉動型增長的重要性。而迄今為止，并沒有這方面的證據(jù)。