現在是否已經到了與中國打一場匯率戰爭的時候？答案似乎越來越傾向于是肯定的。攻擊中國匯率政策的政治及經濟理由越來越充分。這種觀點無疑令人深感不安。但我已不再認為，我們還有其他的選擇。
我們必須回答下面四個問題。中國是“匯率操縱國”嗎？如果是，此事的影響大不大？我們可以合理地要求中國采取哪些措施？最后，其它國家能否在附帶傷害有限的前提下，改變中國的政策？
第一個問題最容易回答。如果決定把本國一半的國內生產總值(GDP)都投資于外匯儲備還不算匯率操縱，那什么才算？此外，通過沖銷此舉造成的貨幣影響，中國政府還阻礙了固定匯率制度的調整機制。偉大的蘇格蘭哲學家大衛?休謨(David Hume)在18世紀闡明了這一機制（見下表）。
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