希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)去年底浮出水面，后經(jīng)一波三折，以今年5月初歐盟與IMF聯(lián)手推出7500億歐元援助計(jì)劃為標(biāo)志，進(jìn)入調(diào)整階段。近來危機(jī)雖有緩和跡象，但其前景受深層結(jié)構(gòu)困擾，仍有諸多不確定性。

希臘危機(jī)根源何在？人們普遍談?wù)摰暮暧^失衡確實(shí)是一個(gè)重要因素。作為歐盟成員國(guó)中規(guī)模較小、較不富裕的國(guó)家，1999-2008年間希臘GDP年均增長(zhǎng)率為3.9%，顯著高于歐盟平均水平。然而希臘經(jīng)濟(jì)過度依賴消費(fèi)，同一時(shí)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)消費(fèi)依賴程度平均為90.4%，導(dǎo)致外部逆差擴(kuò)大、政府債臺(tái)高筑。

2000-2008年間，貨物貿(mào)易逆差和服務(wù)貿(mào)易順差占希臘GDP比例平均分別為18.3%和5.5%。考慮進(jìn)資本收入、轉(zhuǎn)移支付等其它項(xiàng)目，希臘近年的經(jīng)常性賬戶逆差占GDP比例通常維持在10%以上。同時(shí)，政府債務(wù)不斷累積，到了難以持續(xù)的地步。2009年政府債務(wù)率達(dá)到110%。這意味著，假定債務(wù)平均利率為3%，希臘需要保證GDP增長(zhǎng)率超過3%，才能在長(zhǎng)期正常支付利息。