朝鮮半島的緊張局勢一再升級，到今年3月底，韓國的一艘軍艦沉沒。在此之前，首爾方面一直忙于應對經濟強勁復蘇所引發的通脹壓力。而現在，這已讓位于更為嚴重的問題。周一晚間，韓國開始了6年來首次對朝鮮的廣播宣傳，告訴聽眾：邊界南邊的人民比他們富裕，也比他們吃得飽。

這種緊張局勢的升級令人擔憂。5天前，韓國外長柳明桓(Yu Myung-hwan)表示，那次致命的魚雷襲擊“顯而易見”是北方發動的。自那以來，韓元兌美元匯率已跌去7%——跌幅比去年4月朝鮮試射導彈或5月第二次核試驗之后更大。昨日有報道稱，朝鮮獨裁者金正日(Kim Jong-il)已下令部隊準備戰斗，在當日交易中，亞洲各地股市無一收高。

不過，在一般情況下，與主要盟國協同進行的針對朝鮮的經濟制裁，不一定會讓長期投資者撤離韓國市場。過去5日內，韓國政府債務信用違約互換合約的價格已上漲了三分之一左右。但主權債務風險的井噴在眼下并非罕見。在此期間韓國股市跌去14%，但比局勢穩定、和平的挪威股市略微遜色。盡管今年5月（韓國股市）出現了凈賣出現象，但今年迄今進入韓國的外國機構投資，仍高于進入印度、印尼和菲律賓市場的總和。畢竟，韓元走弱——特別是相對日元——應該有利于三星電子(Samsung Electronics)和現代汽車(Hyundai Motor)等出口型企業。令人鼓舞的是，首爾打算將開城排除在對朝貿易禁令之外。雙方經由開城的貿易占韓朝之間年度跨境貿易的一半以上（雖然朝鮮表示，將驅逐開城工業園區的韓國工人）。至少目前而言，投資者還不應該進入戰時狀態。